记者 辛圆

据中国人民银行授权，全国银行间同业拆借中心于2025年6月20日公布，当月贷款市场报价利率（LPR）保持稳定：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较前月持平。

今年5月，贷款市场报价利率（LPR）迎来年内首次下调，1年期和5年期以上LPR分别降至3.00%和3.50%，均下调了10个基点，2024年全年，1年期和5年期以上LPR分别累计下降了35和60个基点。

贷款市场报价利率（LPR）的形成机制为，各报价行依据公开市场操作利率（即公开市场7天期逆回购利率）加点报价，并由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款定价提供参考。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼在接受界面新闻采访时表示，5月两个期限的LPR各下降10个基点后，本月LPR维持不变，这一走势符合市场预期。

董希淼进一步分析指出，从LPR报价机制来看，近期央行多次开展公开市场操作，作为LPR定价基础的7天期逆回购操作利率保持在1.40%，并未发生变化，因此LPR较难继续下降，随着银行持续向实体经济减费让利，银行息差缩窄压力不断加大，截至2025年一季度末，商业银行净息差进一步降至1.43%，较去年四季度末下降了9个基点，下降速度超过了预期，银行缺乏进一步降低LPR报价加点的动力。

展望未来，华泰证券在研报中指出，当前中美关税问题按下“暂停键”，外部平衡约束不大，长债利率管控需求仍在，货币政策处于相对舒适区间，各方压力有所缓解，央行宽松的必要性有所下降，未来一段时间，中国出口预计将保持韧性，降息概率降低。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，如果下半年中国经济增长压力仍然存在，不排除再度实施货币宽松政策，进而带动LPR报价相应下调，但短期内，伴随中美宣布达成阶段性关税共识，以及5月一揽子政策的逐步显效，政策再度宽松的时点可能相应后移。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，下半年外部环境仍面临较大不确定性，在大力提振内需、更大力度推进房地产市场止跌回稳过程中，LPR报价仍有下调空间。

王青表示，鉴于中美经贸谈判将经历一个复杂曲折的过程，外部环境波动对出口的影响主要将在下半年显现，在物价水平偏低的背景下，预计下半年央行还将继续降息，并带动两个期限品种的LPR报价下调。

“这将引导企业和居民贷款利率更大幅度下调，降低实体经济融资成本，激发内生性融资需求，是下半年扩投资促消费、缓解外部冲击的一个重要发力点。”王青在接受界面新闻采访时表示。