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廣西南寧市隆安縣、漳州市南靖縣、合肥市廬江縣、南昌市南昌縣、漢中市城固縣、杭州市上城區(qū)、南京市鼓樓區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市商都縣
定安縣黃竹鎮(zhèn)、周口市西華縣、曲靖市麒麟?yún)^(qū)、長治市潞州區(qū)、蘇州市姑蘇區(qū)、廣西桂林市恭城瑤族自治縣、重慶市南岸區(qū)、南通市啟東市、萍鄉(xiāng)市蘆溪縣
太原市婁煩縣、益陽市赫山區(qū)、白山市長白朝鮮族自治縣、鎮(zhèn)江市丹徒區(qū)、寧夏固原市彭陽縣、上饒市橫峰縣、丹東市振安區(qū)
武漢市江夏區(qū)、株洲市茶陵縣、莆田市仙游縣、商洛市商州區(qū)、南平市延平區(qū)、湘潭市湘鄉(xiāng)市、鄂州市華容區(qū)、開封市順河回族區(qū)
宣城市旌德縣、晉中市平遙縣、遵義市鳳岡縣、青島市嶗山區(qū)、恩施州巴東縣、甘南夏河縣、上海市徐匯區(qū)、北京市平谷區(qū)、贛州市贛縣區(qū)、溫州市鹿城區(qū)
松原市乾安縣、黔西南望謨縣、文昌市鋪前鎮(zhèn)、邵陽市大祥區(qū)、汕尾市陸豐市、雅安市蘆山縣、益陽市桃江縣、金華市永康市、臨高縣博厚鎮(zhèn)
內(nèi)蒙古赤峰市元寶山區(qū)、廣西南寧市賓陽縣、十堰市鄖陽區(qū)、阿壩藏族羌族自治州松潘縣、臺州市溫嶺市
贛州市章貢區(qū)、張家界市慈利縣、五指山市通什、宜昌市伍家崗區(qū)、忻州市河曲縣、孝感市孝昌縣、益陽市赫山區(qū)、上海市長寧區(qū)、孝感市安陸市、甘孜新龍縣
十堰市鄖西縣、廣西桂林市全州縣、南陽市鄧州市、寧波市慈溪市、焦作市山陽區(qū)、濟(jì)寧市魚臺縣、撫州市資溪縣、福州市閩清縣、文山麻栗坡縣、保山市隆陽區(qū)
天津市西青區(qū)、威海市文登區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市林西縣、江門市臺山市、武漢市江夏區(qū)、聊城市東昌府區(qū)
重慶市城口縣、商丘市睢陽區(qū)、南充市高坪區(qū)、常德市漢壽縣、廣西桂林市臨桂區(qū)
伊春市南岔縣、中山市阜沙鎮(zhèn)、遵義市鳳岡縣、海南貴南縣、池州市東至縣
張掖市山丹縣、韶關(guān)市翁源縣、紅河個(gè)舊市、揚(yáng)州市江都區(qū)、金華市金東區(qū)、韶關(guān)市南雄市、樂山市峨眉山市、韶關(guān)市湞江區(qū)、南陽市新野縣
黔東南錦屏縣、亳州市利辛縣、澄邁縣加樂鎮(zhèn)、牡丹江市陽明區(qū)、大慶市肇州縣
臨高縣臨城鎮(zhèn)、廣安市武勝縣、南昌市青山湖區(qū)、儋州市那大鎮(zhèn)、吉安市新干縣、內(nèi)江市資中縣
宜賓市長寧縣、岳陽市岳陽縣、長沙市望城區(qū)、安陽市安陽縣、濟(jì)寧市汶上縣、黃山市屯溪區(qū)、自貢市沿灘區(qū)、廣西南寧市武鳴區(qū)、錦州市凌河區(qū)
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市杭錦后旗、廣西玉林市博白縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市臨河區(qū)、楚雄大姚縣、東莞市謝崗鎮(zhèn)、葫蘆島市連山區(qū)、駐馬店市平輿縣、黔南都勻市、丹東市鳳城市
湛江市雷州市、湛江市麻章區(qū)、屯昌縣西昌鎮(zhèn)、武漢市江夏區(qū)、泉州市泉港區(qū)
營口市西市區(qū)、齊齊哈爾市訥河市、滁州市鳳陽縣、廣西桂林市興安縣、銅陵市銅官區(qū)、定安縣富文鎮(zhèn)、保山市施甸縣、武漢市東西湖區(qū)、泰州市興化市
金華市金東區(qū)、長沙市天心區(qū)、天水市甘谷縣、涼山木里藏族自治縣、湘西州花垣縣、上海市靜安區(qū)、永州市零陵區(qū)、五指山市南圣、曲靖市麒麟?yún)^(qū)
漯河市源匯區(qū)、濰坊市安丘市、滁州市鳳陽縣、蕪湖市鏡湖區(qū)、澄邁縣橋頭鎮(zhèn)、重慶市永川區(qū)、龍巖市連城縣
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青島市膠州市、蘭州市皋蘭縣、寶雞市鳳縣、開封市順河回族區(qū)、臨高縣東英鎮(zhèn)、中山市三角鎮(zhèn)、臨高縣多文鎮(zhèn)
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海北剛察縣、三明市三元區(qū)、延邊延吉市、舟山市岱山縣、黔東南錦屏縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗、漳州市東山縣
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廣西來賓市金秀瑤族自治縣、鶴崗市南山區(qū)、晉中市太谷區(qū)、金華市金東區(qū)、大同市云岡區(qū)、綏化市綏棱縣、黔南荔波縣
東方市江邊鄉(xiāng)、大理彌渡縣、濰坊市高密市、廣西南寧市橫州市、哈爾濱市雙城區(qū)、東方市新龍鎮(zhèn)、延邊龍井市、保山市昌寧縣
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漢中市佛坪縣、安慶市大觀區(qū)、內(nèi)江市隆昌市、郴州市汝城縣、眉山市仁壽縣、海西蒙古族都蘭縣
滁州市定遠(yuǎn)縣、臨汾市大寧縣、阿壩藏族羌族自治州松潘縣、漯河市舞陽縣、佳木斯市樺川縣、商丘市柘城縣、恩施州咸豐縣、運(yùn)城市垣曲縣、宿遷市泗洪縣
菏澤市成武縣、梅州市興寧市、菏澤市單縣、阜陽市界首市、貴陽市開陽縣、黔西南普安縣、內(nèi)蒙古包頭市青山區(qū)、泰州市泰興市
阜陽市太和縣、涼山木里藏族自治縣、南京市玄武區(qū)、貴陽市白云區(qū)、攀枝花市米易縣、杭州市桐廬縣、曲靖市馬龍區(qū)、清遠(yuǎn)市連南瑤族自治縣、福州市晉安區(qū)
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宜昌市秭歸縣、太原市小店區(qū)、吉林市磐石市、甘南碌曲縣、寶雞市麟游縣、阜新市太平區(qū)、晉城市城區(qū)、樂東黎族自治縣佛羅鎮(zhèn)、信陽市新縣
三門峽市義馬市、廣西崇左市憑祥市、日照市嵐山區(qū)、達(dá)州市萬源市、佛山市順德區(qū)
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新“國九條”見效:券商中期分紅成“新常態(tài)”,7家頭部去年合計(jì)分紅330億元|界面新聞
界面新聞記者 | 陳靖
又有券商派發(fā)分紅。
近日,東北證券(000686.SZ)、國海證券(000750.SZ)宣布于5月30日實(shí)施年度派息。
根據(jù)最新公告,東北證券以每10股派0.7元的方案實(shí)施年度分紅,合計(jì)派發(fā)1.63億元,疊加中期已實(shí)施的1.17億元分紅,全年累計(jì)派息2.8億元,分紅比例達(dá)32.15%。
國海證券宣布以每10股派0.3元的標(biāo)準(zhǔn)派發(fā)1.91億元,加上中期0.38億元分紅,全年累計(jì)派息2.29億元,分紅比例高達(dá)53.45%。
上述兩家券商均表示,2025年中期分紅計(jì)劃將結(jié)合實(shí)際經(jīng)營情況制定。

隨著上述兩家券商實(shí)施年度派息落地,2025年全行業(yè)全年累計(jì)分紅金額突破560億元,同比增幅達(dá)28%,頭部券商與中小機(jī)構(gòu)的差異化分紅策略形成鮮明對比。

界面新聞梳理Choice金融終端發(fā)現(xiàn),截至5月31日,45家實(shí)施分紅的券商中,紅塔證券(601236.SH)(5月12日)、華林證券(002945.SZ)(5月15日)已完成派息,另有11家券商的分紅方案已通過股東大會審議,剩余機(jī)構(gòu)仍處于董事會預(yù)案階段。
7家頭部券商中,中信證券(600030.SH)、國泰海通(601211.SH)、華泰證券(601688.SH)等合計(jì)分紅330.45億元,占全行業(yè)分紅總額的58.9%。其中,中信證券以77.07億元分紅位居榜首,自上市以來累計(jì)分紅超845億元。國泰海通通過吸收合并海通證券擴(kuò)大分紅基數(shù),全年累計(jì)派息62.58億元,同比增幅超70%,分紅比例達(dá)48%。
中小券商高比例分紅凸顯特色。其中,紅塔證券以92.6%的分紅比例在券商股中達(dá)到最高,全年派發(fā)7.08億元;東吳證券(601555.SH)、西南證券(600369.SH)分紅比例分別達(dá)65.52%、80.76%,在中型券商中表現(xiàn)突出。國聯(lián)民生(601456.SH)因收購民生證券新增股本,以80.04%的分紅比例派發(fā)3.18億元,成為中小機(jī)構(gòu)高比例分紅的典型案例。
同時(shí),中期分紅常態(tài)化趨勢已基本確立。根據(jù)Choice金融終端,2024年,超過30家券商首次進(jìn)行中期分紅。 西南證券、西部證券(002673.SZ)更實(shí)現(xiàn)年內(nèi)三次分紅,全年累計(jì)派息分別為5.65億元、4.46億元。頭部券商如中信證券、中金公司(601995.SH)首次加入中期分紅行列,中信證券中期分紅占全年總額的46.1%。
積極行動的背后必然少不了政策的推波助瀾。監(jiān)管層通過新“國九條”及上交所“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動,明確鼓勵上市公司優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制。2024年滬市超300家公司發(fā)布中期分紅方案,分紅與回購規(guī)模創(chuàng)歷史新高,新增回購計(jì)劃同比翻番。中信證券、中金公司等頭部機(jī)構(gòu)積極響應(yīng),將分紅與市值管理、投資者保護(hù)直接掛鉤。
上交所建議上市公司制定中長期分紅及股份回購計(jì)劃,探索實(shí)施多次分紅、回購并注銷股份、制定穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案以及引導(dǎo)股東合理減持等措施,以切實(shí)回報(bào)投資者,提升其獲得感。
根據(jù)上交所發(fā)布的數(shù)據(jù),在監(jiān)管引導(dǎo)和專項(xiàng)行動的推動下,2024年滬市有超過300家公司公布了中期分紅方案,分紅和回購規(guī)模均創(chuàng)歷史新高,新增回購計(jì)劃同比翻了一番。
數(shù)據(jù)顯示,2024年A股上市券商平均股息率達(dá)1.40%,東吳證券(3.98%)、華泰證券(3.24%)等機(jī)構(gòu)股息率表現(xiàn)突出。投資者可重點(diǎn)關(guān)注股息率穩(wěn)定且盈利質(zhì)量較高的標(biāo)的,同時(shí)關(guān)注政策引導(dǎo)下的市值管理新動向。
“券商分紅的力度這么大對于市場影響積極,能夠吸引長期資金入市、穩(wěn)定市場情緒、優(yōu)化市場估值邏輯,提振投資者信心。高分紅政策為險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等長期資金提供了穩(wěn)定的收益來源,而券商的高分紅直接增強(qiáng)了這類資金的配置意愿。分紅傳遞了券商盈利能力穩(wěn)健、現(xiàn)金流充足的信號,有助于緩解市場對券商板塊的悲觀預(yù)期。分紅也提升了券商股的‘股息率’吸引力,向市場傳遞積極信號,推動估值修復(fù)?!蹦祥_金融發(fā)展研究院院長田利輝告訴界面新聞。

“不過,這也會推動行業(yè)競爭格局的重塑,頭部券商憑借更強(qiáng)的盈利能力和資本實(shí)力,通過高分紅鞏固市場地位?!彼赋?,“這意味著,分紅政策倒逼券商優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。券商需要從傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向多元化盈利模式,從而為持續(xù)分紅奠定基礎(chǔ)。而且,高頻次分紅和透明化回報(bào)規(guī)劃,有助于引導(dǎo)投資者關(guān)注企業(yè)長期價(jià)值而非短期波動,符合‘新國九條’倡導(dǎo)的理性投資導(dǎo)向?!?/span>
經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林指出,券商分紅規(guī)模擴(kuò)大既反映行業(yè)盈利改善,也體現(xiàn)政策引導(dǎo)下的市場共識。2024年證券行業(yè)凈利潤同比增長21.35%,自營業(yè)務(wù)收入增幅達(dá)43.02%,為分紅提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但需警惕高分紅背后的業(yè)績波動風(fēng)險(xiǎn),如紅塔證券凈利潤增長144%的同時(shí),分紅比例已接近極限水平。
天風(fēng)證券非銀分析師杜鵬輝對此分析稱,“新‘國九條’確立以分紅為核心的上市企業(yè)質(zhì)量評價(jià)體系,半強(qiáng)制性要求上市公司分紅,對未來市場風(fēng)格和投資范式影響深遠(yuǎn)。
杜鵬輝認(rèn)為,過去,市場存在“高成長賽道過于擁擠,價(jià)值賽道無人問津”的問題。新“國九條”后,以分紅為核心的政策變化或?qū)⒂行е貥?gòu)市場估值體系。防止估值模型的過度簡化,投資者需要審慎考量高增速的凈利潤能否實(shí)現(xiàn)到高增速的股息。
從近期券商策略分析師的研判來看,在一段時(shí)間內(nèi),高股息策略仍然有一定空間。不過,對于面臨業(yè)績考驗(yàn)和高資本投入的券商而言,分紅并非越多越好。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝同時(shí)提示,“券商分紅需要考量多種因素,兼顧公司長遠(yuǎn)發(fā)展與股東利益?!?/span>
對此,他進(jìn)一步解釋道,“券商制定分紅計(jì)劃需考慮平衡分紅與資本補(bǔ)充需求、評估盈利的可持續(xù)性、管理投資者預(yù)期和遵循監(jiān)管與政策導(dǎo)向四大核心問題,需要避免過度分紅對自身發(fā)展造成負(fù)面影響。具體而言,需要確保資本充足,分紅后核心凈資本率需要保持在12%及以上,避免觸碰監(jiān)管紅線;需要確保流動性,預(yù)留30%分紅資金應(yīng)對運(yùn)營需求,防范現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn);需要實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略平衡,避免過度分紅擠壓創(chuàng)新投入;需要確保合規(guī)性,防范關(guān)聯(lián)股東利益輸送?!?/span>
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